Costruire un portafoglio diversificato e resiliente è una delle sfide più affascinanti per ogni investitore. Da appassionato di asset allocation e gestione di portafogli, ho sempre cercato un metodo che potesse fungere da "canovaccio" da adattare poi alle esigenze specifiche di ogni cliente.

Esistono numerosi esempi di portafogli modello pensati per essere resilienti nei diversi scenari economici. Tuttavia, non esiste una soluzione perfetta valida per tutti: tutto dipende da fattori personali (come obiettivi e orizzonte temporale) e dal contesto di mercato. Ad esempio, sovraesporsi alle obbligazioni a lunga duration durante periodi di tassi a zero può rivelarsi una mossa "autolesionista".

Quali asset performano nei diversi cicli economici?

Nell'immagine sopra sono rappresentati i quattro principali cicli economici e le asset class che tendono a performare meglio in ciascuno scenario. L'obiettivo non è "scommettere" sul prossimo ciclo, ma adottare un approccio razionale e robusto. Come? Ecco i miei tre pilastri fondamentali per la creazione e gestione di un portafoglio di investimenti:

📌 1. Diversificazione

Diversificare significa non concentrare il rischio.

• Tra asset class: azioni, obbligazioni, oro.

• All'interno della stessa asset class:

• Azioni: diversificazione geografica e fattoriale.

• Obbligazioni: diversificazione per area geografica, duration e valuta.

📌 2. Decorrelazione

Un portafoglio efficace deve contenere strumenti che si comportano diversamente a seconda del contesto.

Esempi pratici:

1. Durante una recessione o un rallentamento economico, le azioni possono scendere bruscamente, ma le obbligazioni a lunga duration tendono a salire.
2. In fasi di alta inflazione e aumento dei tassi, soffrono sia azioni sia bond a lunga duration (come nel 2022): in questo caso, le obbligazioni a breve duration si apprezzano e aiutano a ridurre la volatilità.

📌 3. Ribilanciamento periodico

Il ribilanciamento permette di:

1. Ottimizzare il profilo rischio/rendimento.
2. Rispettare l'allocazione iniziale.
3. Comprare asset in sconto e vendere (o tenere) quelli che si sono apprezzati, migliorando i rendimenti nel lungo termine.

Con un servizio di consulenza fee-only* con ETF che ho con la maggior parte dei miei clienti, le operazioni di acquisto e vendita sono senza costi di eseguito, ottenendo quindi massima libertà di ribilanciare e personalizzare.

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*Se vuoi approfondire sulla modalità "fee-only", ne parlo nel mio articolo "La mia personale concezione di consulenza"

Fonte immagine: elaborazione propria